德意志银行信用策略师警告，美国股市的杠杆水平正快速上升，接近过热，可能给信贷市场带来风险。以Steve Caprio为首的团队表示，纽交所的保证金债务——投资者借钱买股的总额——按某些指标衡量已超过科技泡沫时期，接近历史最高水平。如果这一数据继续飙升至极端高位，可能拖累信贷表现。目前保证金债务的增长速度，预示着未来12个月美国高收益债利差可能扩大80到120个基点。不过，若出现关税下调或美联储比预期更宽松的情况，市场热情可能还会持续。数据显示，截至6月30日的两个月内，纽交所保证金债务猛增18.5%，反映出美国家庭和投资者正大量加杠杆买入股票。