穆迪指出，如果日本即将举行的参议院选举导致大规模减税，可能会影响国家财政状况和信用评级。7月20日的选举对首相石破茂政府能否继续执政十分关键，尤其在他领导的自民党和联合执政的公明党于去年10月的临时选举中失去了众议院多数席位后。自民党和公明党计划在竞选纲领中加入发放现金的措施，以帮助民众应对物价上涨，但不赞成反对党提出的减税方案。穆迪主权与次主权风险部门负责人Christian de Guzman表示，若因选举结果而增加减税压力，可能会对日本的信用评级带来不利影响，具体取决于减税规模和持续时间。