中国银河证券指出，当地时间6月13日，以色列对伊朗实施空袭，导致中东局势突然紧张。市场正在关注是否会出现实质性的石油供应损失，这可能会影响全球石油供需平衡。目前布伦特原油价格为每桶73美元，已经反映了地缘政治不确定性带来的担忧，但尚未充分计入未来可能出现的原油供应中断影响。 由于地缘局势存在较大不确定性，可以分三种情况来分析： 第一种情况：如果全球石油供应没有出现损失，预计下半年石油市场仍将维持供过于求的状态，油价可能会先上涨后回落。重点关注美国页岩油成本对油价的支持作用，预计2025年下半年布伦特原油价格将在每桶60至70美元之间波动。 第二种情况：如果伊朗石油出口大幅下降，预计下半年石油市场的供过于求局面将被扭转，短期内的供应短缺可能推动布伦特原油价格中枢上升至每桶80美元。随着OPEC和美国页岩油逐步增加产量填补缺口，油价可能会逐渐回落。 第三种情况：如果霍尔木兹海峡被封锁，也将改变石油市场预期，导致供不应求。在这种情况下，布伦特原油价格短期内可能升至每桶100美元。后续走势取决于海峡恢复通航的时间、OPEC部分国家以及美国页岩油的增产速度。